— 増やす前に知るべき本当のリスク
はじめに
資産運用で一番怖いのは、損失そのものではありません。
“どこまで減る可能性があるのかを知らないこと”です。
ドローダウンとは何か
ドローダウンとは、
過去最高資金からどれだけの“割合で”落ちたかを示す指標です。
言葉だけでは分かりにくいので、図で見てみましょう。
たとえば、
100万円 → 120万円 → 100万円
120万円が過去最高だった場合、そこから100万円まで下がれば、
20万円（約-16.7%）のドローダウンです。
ここで大事なのは、
ドローダウンは「損失額」ではなく、
「落ち込み幅」だということ。
つまり、まだ戻る可能性がある状態も含むんだね。
そうだね。評価ベースで一時的に下がっている状態もドローダウンに含まれるよ。
評価ドローダウンと確定ドローダウン
ドローダウンには大きく2種類あります。
① 評価ドローダウン（含み損ベース）
ポジションを保有中に、まだ確定していなくても
資金が一時的に減っている状態。
② 確定ドローダウン
実際に損切りや決済をして確定した損失。
運用管理で本当に重要なのは、
評価ドローダウンのほうです。
なぜなら、大きなドローダウンは
“途中”で起きるからです。
最大ドローダウンとは何か
最大ドローダウンとは、
過去に記録した最も大きな落ち込み幅のこと。
バックテストを見るときに必ず出てくる数値です。
たとえば、
最大DD 25%
とあれば、
過去に資金が25%減った期間があったという意味。
でもそれって過去の話だよね？
そうだね。でも“未来に起きない”という意味ではないよ。
最大DDは、
その戦略が実際に経験した“最大の痛み”。
つまり、
“そのくらい減る覚悟が必要”という数字です。
現在ドローダウンとの違い
最大DDは「過去最悪」
現在DDは「今どれくらい沈んでいるか」
今が-7%なら現在DDは7%。
もし過去最大が-25%なら、
まだ想定内とも言えます。
この違いを理解するだけで、
“パニックで停止する”ことが減ります。
勝率よりドローダウンが重要な理由
勝率70%のEAでも、
連敗が続けば資金は大きく減ります。
小さく勝って一度に大きく負ける戦略なら、
勝率が高くてもドローダウンは深くなります。
勝率が高い＝安心、じゃないんだね。
安心できるかどうかは、“どれだけ減る可能性があるかを知っているか”で決まるよ。
期待値より、最大損失。
これが、運用を続けられるかどうかを決めます。
私の運用設計
私自身も、最初はドローダウンを深く理解していませんでした。
利益が出ているかどうかを気にしていました。
でも、
6万円の口座が5万5千円台になったとき。
“想定内なのか、異常なのか”。
その判断ができるかどうかで、冷静さはまったく違いました。
今は、
・DD10%以内を目標に設計
・一定割合でロット調整
・想定外なら停止判断
と決めています。
減ることを前提に設計する。
それが、“守りながら増やす”という考え方です。
まとめ
ドローダウンは悪ではありません。
資産は必ず波打ちます。
怖いのは、
その波の大きさを知らないまま運用すること。
前もって理解していれば怖くないね
そうだね。知らないことが、最大のリスクになるよ。
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